Pas vendimit të Fed-it, kurba e rendimenteve pjerrësohet dhe investitorët kërkojnë kompensim më të lartë për obligacionet afatgjata

Siç njofton Reuters, Fed-i e mbajti normën e interesit të mërkurën siç pritej, në brezin 3,75%-4,00%, por nuk arriti t’i qetësonte investitorët e obligacioneve. Ata mbetën të shqetësuar për ritmin e qëllimshëm të shtrëngimit dhe për perspektivën e obligacioneve qeveritare afatgjata, ndaj reagimi i tregut u përqendrua te kostoja afatgjatë e huamarrjes së qeverisë amerikane.

Banka qendrore e ngriti vlerësimin për ekonominë në “të fortë”, nga zgjerimi “i qëndrueshëm” i takimit të shtatorit, duke e përshkruar investimin si të fuqishëm dhe rritjen e vendeve të punës në ritëm me fuqinë punëtore. Megjithatë, rruga se si çmimet do të bien — përparësia kryesore e investitorëve — mbeti më pak e qartë, ndërsa inflacioni është ende i lartë.

Kurba e rendimenteve u pjerrësua pas konferencës për shtyp të kryetarit Kevin Warsh, me shitje në skajin afatgjatë. Diferenca mes rendimenteve 2-vjeçare dhe 10-vjeçare u zgjerua deri në 34,1 pikë bazë, pasi ishte rrafshuar javët e fundit. Rendimentet e Thesarit janë ngjitur këtë vit në nivelet më të larta në dy dekada dhe u rritën në shumicën e maturimeve nga brezi 5-7-vjeçar e lart, me presion të veçantë tek ato afatgjata.

“Nëse ka rritje të fortë, siç pret Warsh, do të ketë më shumë inflacion, ndaj shqetësimet për deficitin fiskal dhe mënyra e trajtimit afatgjatë bëhen më relevante”, citohet Anders Persson i Nuveen. Sipas tij, kombinimi i rritjes elastike me inflacionin e vazhdueshëm mund ta ndërlikojë perspektivën fiskale të SHBA-së, duke e kufizuar aftësinë e Fed-it për të ulur normat kur ekonomia të kthehet dhe duke i mbajtur kostot e huamarrjes së Thesarit të larta.

Warsh nuk dha angazhim përfundimtar për veprimet e ardhshme dhe la të kuptohet se rritja e fundit e normës ka filluar të japë efekt dhe kushtet financiare kanë filluar të shtrëngohen. Byron Anderson i Laffer Tengler Investments thotë se tregu i obligacioneve po shet sepse Fed-i do ta ketë të vështirë të rrisë normat shumë më lart pa shkaktuar probleme diku, ndërsa Phil Blancato i Osaic paralajmëron se investitorët duhet të përgatiten që normat të mbeten të larta, me Fed-in të përqendruar ta kthejë inflacionin drejt objektivit 2%. Tregjet po çmojnë mundësinë e një rritjeje tjetër në dhjetor, me pritje për rritje të mëtejshme vitin tjetër.

Disa pjesëmarrës, megjithatë, e vunë në dyshim vlerësimin e Fed-it. Brian Jacobsen i Annex Wealth Management vuri në dukje se mesatarja lëvizëse e fitimeve javore të pagave sipas ADP-së po bie që nga takimi i shtatorit dhe se parashikimi GDPNow i Fed-it të Atlantës ka kaluar “nga shumë i nxehtë në thjesht që digjet ngadalë”. Andrew Hollenhorst i Citigroup tha se Warsh po e mbivlerëson gjerësinë e forcës së ekonomisë amerikane.